La localité est fondée en 1870 par la Carbon Coal Company (en français : « société de carbone et de charbon »)[1]. Carbon devient une municipalité en 1875. Touchée par un grave incendie en 1905, la ville ne retrouvera jamais sa croissance d'antan ni les 951 habitants qu'elle comptait en 1900[2].
Lors du recensement de 2010, sa population est de 397 habitants[3]. La municipalité s'étend alors sur une superficie de 0,16 mille carré (0,41 km2)[3].
↑(en) Ronald L. Baker, From Needmore to Prosperity: Hoosier Place Names in Folklore and History, Indiana University Press, (lire en ligne), p. 87.
↑(en) William Travis, « History of Carbon, Clay County, Indiana », dans A History of Clay County, Indiana, The Lewis Publishing Company, (lire en ligne).